Комментарий по бумагам Распадской

В понедельник было объявлено, что ПАО «Распадская» в январе-июне 2023 года сократило чистую прибыль по РСБУ в 4,8 раза по сравнению с показателем аналогичного периода прошлого года - до 5,9 млрд рублей. Отчетность Распадской по РСБУ является неконсолидированной и отражает показатели только угольной шахты Распадская.

С учетом ухудшения ценовой статистики ключевых рынков продаж Распадской, принимая во внимание также их сравнительно высокую волатильность, а также учитывая рекомендацию совета директоров компании не выплачивать дивиденды за 2022 год, мы снизили ряд среднесрочных финансовых оценок компании сохранив прогноз производства на уровне 21,5 млн тонн в рамках последних оценок Минэнерго.

На фоне, в том числе, сегодняшних комментариев вице-премьера РФ Александр Новак о сокращении российского экспорта нефти на мировые рынки на 500 тыс. б/с дополнительно (к решению о сокращении добычи на 500 тыс. б/с с марта 2023 года, мы тем не менее, ожидаем значимого улучшения ценовой конъюнктуры в угледобывающей отрасли во втором полугодии 2023 г. – первом полугодии 2024 гг.

Оценка справедливой стоимости Распадской понижена до 411,06 руб за бумагу, что тем не мене, предполагает высокий 39%-ный потенциал роста и рекомендацию «покупать». Оценка учитывает сравнительно высокий дисконт –поправку на нерыночные и отраслевые риски, равную 25%.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией