Ответы на вопросы подписчиков

Центробанк на своих пресс-конференциях и в разработанных документах указывает, что стремится (способствует) к тому, чтобы экономика РФ росла темпами 1,5...2,5% в год, называя эти цифры - сбалансированным ростом. Мировая экономика растёт примерно на 3% в год. Почему тогда экономике РФ, которая является развивающейся экономикой и должна, по идее, опережать среднемировые показатели, Регулятор устанавливает цифры по росту экономики, отстающие от мировых?

Банк России не «устанавливает» темпы роста экономики. Более того, он не стремится обеспечить именно 1,5-2,5% и был бы рад, если бы экономика могла расти быстрее без ускорения инфляции. Названные вами цифры — это те темпы экономического роста, которые (по оценке Банка России) при текущих ресурсах, текущей численности рабочей силы и текущей ее производительности наша экономика может демонстрировать не разово, а на устойчивой основе и, что важно, без избыточного роста издержек и обесценивания доходов и зарплат.

В последние годы российская экономика росла быстрее среднемировых темпов: в 2023 году — на 4,1%, в 2024 — на 4,9%. При этом такой рост сопровождался слишком высокой инфляцией в эти годы — 7,4% и 9,5%. Это значит, что экономика работала почти на пределе, когда мощности предприятий были сильно загружены, а дефицит рабочих рук становился всё острее. Можно ли было продолжать так быстро расти в такой ситуации? Нет. Если стимулировать рост, несмотря на исчерпание физических ресурсов, всё, что можно получить, — это высокие издержки, гиперинфляция и неизбежное замедление роста.

Именно поэтому Банк России был вынужден проводить жёсткую денежно-кредитную политику — чтобы охладить спрос и дать экономике время нарастить производственные возможности. В результате в 2025 году экономика продолжила расти, но уже более умеренными темпами, нарастив ВВП на 1%, а инфляция снизилась почти вдвое.

Почему важен не столько сам темп роста, сколько его качество, хорошо показывает пример Турции. В последние два десятилетия страна демонстрировала неплохие темпы роста ВВП. Однако этот рост сопровождался высокой волатильностью и хронической инфляцией. В 2022 году инфляция в Турции на пике достигала почти 86%, и только повышение ключевой ставки до 50% позволило постепенно замедлить рост цен в стране — к настоящему моменту инфляция там снизилась до 32%. Однако инфляцию люди в Турции ощутили гораздо сильнее, чем статистический рост ВВП: через снижение реальной ценности сбережений, заметное удорожание привычных товаров и услуг, сложности с планированием крупных покупок и общее усиление финансовой неопределённости, а курс лиры к доллару США за последние четыре года упал в шесть раз.

Почему у одних стран сбалансированный (иначе говоря потенциальный) рост экономики выше, а у других ниже? Как его увеличить?

Два главных фактора, влияющих на потенциал, — рост рабочей силы и повышение производительности. К слову, с первым фактором повезло некоторым быстрорастущим странам Азии: они могут увеличивать потенциал экономики за счет роста рабочей силы. Например, ВВП Индии растет одними из самых высоких темпов в мире. В наших условиях, когда найти новые трудовые ресурсы сложно, именно повышение производительности — главный источник роста экономики. И если в результате, скажем, внедрения новых технологий или организационных улучшений производительность существенно увеличится, то сбалансированный рост экономики вполне может стать выше 1,5-2,5% без повышения инфляции.

Некоторые считают, что увеличивать потенциальный рост можно дешевыми кредитами или различными протекционистскими мерами. Но это не так.

Возьмем дачный пример. Представьте, что вы посадили розы. Желая получить как можно больше цветков и поскорее, вы начинаете непрерывно поливать и удобрять их («дешёвые кредиты»). К сожалению, такая поспешность может привести к обратному результату: вместо обильного цветения вы рискуете потерять растения.

Или вы решили теперь всё выращивать на своём огороде, а не покупать в магазине («протекционистские меры»). Даже посадили любимый вами кофе (так, кстати, когда-то пытался делать Лев Толстой). Но будет ли это продуктивнее, чем купить готовый кофе, а свое время посвятить розам или, скажем, написанию книг?

А вот если выбрать наиболее подходящие для сада сорта растений, толково распорядиться современной техникой, использовать точечно выверенные удобрения и внедрить систему полива, всё больше красивых цветов будут радовать глаз постоянно.

С экономикой примерно так же. Обильный полив дешевыми деньгами не поможет — нужно последовательно и настойчиво повышать производительность. Хорошая новость заключается в том, что резервы у нас здесь огромные.