Инвестиционная идея: Лукойл
Акция: Лукойл Тикер: LKOH Биржа: MOEX
Мнение: Покупать Текущая цена: 6315 руб.
Портфель: Активный Доля: 10%
Фундаментальная картина:
Выручка нефтяника выросла 2,23 раза по сравнению со II кв. 2020 г. – до 2,2 трлн руб. на фоне высоких цен на нефть и нефтепродукты. А также увеличение добычи нефти на фоне пересмотра сделки с ОПЕК+ и снятием карантинных ограничений.
В результате это привело росту маржинальности и увеличению чистой прибыли Лукойла – до 190 млрд руб. против убытка годом ранее. Также хотим отметить, негативный эффект от отмены налоговых стимулов на добычу высоковязкой нефти и лаг по налогам, которые съели часть прибыли.
Результаты Лукойла вышли ожидаемо сильные, но главное здесь рост свободного денежного потока, который составил 112 млрд руб. Сдерживающим факторам, оказавшим негативное влияние на FCF стало увеличение оборотного капитала.
Таким образом, исходя из дивидендной политики Лукойла, скорректированный FCF для выплаты дивидендов за I пол. 2021 г. составляет 233,17 млрд руб. В связи с этим, по нашим расчётам, Лукойл может направить дивиденды за I пол. 2021 г. в размере 336,53 руб. на акцию. Текущая дивидендная доходность оценивается 5,33%.
Если Лукойл во II пол. 2021 г. не будет наращивать оборотный капитал, а скорее всего ещё следующее полугодие традиционно будет лучше, то свободный денежный поток вырастет. Соответственно, можно ожидать годовую дивидендную доходность около 10-12%.
Техническая картина: Акции Лукойла вышли из зоны консолидации. Котировки пробили локальный нисходящий тренд и вышли из треугольника вверх.
Считаем, что акции Лукойла будут двигаться в сторону уровня сопротивления с начала к 6458 руб., затем 7000 руб. С фундаментальной точки зрения акции могут вырасти до 8000 руб.
Фундаментальный анализ: https://finrange.com/ru/company/MOEX/LKOH
P.S.: Не забудьте, когда дочитайте до конца аналитический материал поставить лайк, так я пойму, что мы движемся в правильном направлении.
Данный аналитический материал не может рассматриваться или использоваться как индивидуальная инвестиционная рекомендация