ВТБ — снижение дивидендов, ещё не повод продавать акции

ВТБ рекомендовал выплатить дивиденды за 2018 г. на одну обыкновенную акцию в размере почти 0,11 коп., а также 0,0024 коп. на одну привилегированную акцию первого типа и второго типа. Общая сумма выплат за 2018 г. составила 26,8 млрд руб., это почти 15% чистой прибыли по МСФО. Таким образом, текущая дивидендная доходность составляет 3,1%. Реестр акционеров для получения дивидендов закроется 24 июня 2019 г.

Снижение дивидендных выплат было ожидаемо, это связано с ростом требований Банка России к достаточности капитала системно значимых банков, обусловленным внедрением стандарта «Базель III». Внедрение Базеля III потребовало от ВТБ докапитализации в 450 млрд руб. в период 2017-2019 г. В соответствии с утвержденной 23 апреля 2019 г. стратегией развития банка предусматривается, что по итогам 2019 г. банк вернется к практике выплаты акционерам дивидендов в размере 50% от чистой прибыли и при этом будет полностью соответствовать всем стандартам по капиталу.

Стоит ли держать акции ВТБ, когда есть ценные бумаги Сбербанка, где дивидендная доходность в два раза больше? Здесь всё зависит от ваших целей и предпочтений, если вас интересует текущая дивидендная доходность, то да! Но, если вы хотите заработать на росте котировок, то считаю, что у акций ВТБ есть все шансы на рост в долгосрочной перспективе, к тому же в 2019 г. можно будет рассчитывать на дивидендную доходность около 10%.

За счёт чего будет осуществляться рост котировок и дивидендной доходности? – за счёт новой стратегии, которая основана на следующих приоритетах:

►Первоочередной задачей будет усиление бизнес-модели в части постановки клиента и его удовлетворенности в центр усилий ВТБ.

►Второй задачей является ускорение цифровизации бизнеса. Это предполагает существенный рост доли цифровых каналов во взаимодействии с клиентом: более 50% продаж к концу 2022 года будут полностью цифровыми и не потребуют визита в отделение. Более 80% сервисных операций будут переведены в дистанционные каналы. 100% продуктов Группы ВТБ будут доступны клиентам в электронных каналах.

►Важной задачей является построение передовой операционно-технологической платформы. Ее основу составит микросервисная ИТ-архитектура нового поколения, которая создаст конкурентные преимущества Группы по скорости внедрения технологических решений и вывода новых сервисов на рынок.

►Ключевым фактором решения данных задач станет ускорение реагирования банка на изменение рынка и клиентского спроса и продвижение таких ценностей корпоративной культуры, как инновационность, вовлеченность, нацеленность на результат и командная работа.

Всё вышеперечисленное приведёт к росту рентабельности капитала и соответственно к увеличению прибыли. К тому же менеджмент сообщил, что усиление клиентских позиций позволит ВТБ к концу 2022 г. достичь прибыли в размере более 300 млрд. руб. при рентабельности собственных средств 15%. Уже в 2019 г. ВТБ планирует заработать 200 млрд руб.

Учитывая докапитализацию банка и ожидаемый рост прибыли, балансовая стоимость ВТБ вырасти, при том, что он и сейчас оценивается вблизи своих исторических минимумов.

В данный момент, балансовая стоимость ВТБ составляет 0,54, что приблизительно равно 2008 г. и 2014 г. — в те кризисные года он зарабатывал почти в 40 раз в меньше ожидаемой прибыли в 2019 г. ВТБ уже совсем не тот, что раньше, сейчас это инвестиционный банк, имеющий долю в публичных активах: Магните в размере 44%, в НКХП - 33,2%, в En+ - 24,6%, в РусГидро - 15,5%, в ПИК - 6,8% и др.

В связи с вышеперечисленным, я сохраняю долю акций ВТБ в своём портфеле в размере 15%.

Всем спасибо за внимание! Присоединяйтесь к Passive Invests и получайте новые идеи и альтернативный взгляд на инвестиции.

Telegram — @Passive_Invests

VKontakte — @passiveinvests

Instagram — Мой личный Instagram