Комментарий по бумагам Транснефти

Полагаем, что рынок уже начал учитывать в ценах возможную «просадку» 19 июля, когда они будут торговаться уже без дивидендов (16 665,2 руб. на акцию по итогам 2022 г.). Однако, надо отметить, что, в последнее время, отраслевой информационный фон для этих бумаг значительно улучшился, отражая, как представляется усиление шансов формирования на товарном сегменте относительно устойчивого «рынка продавца».

Речь идет, в частности, об информации о выдаче Ирану полноправного членства в Шанхайской Организации Сотрудничества, продлении Саудовской Аравией добровольного сокращения добычи нефти на 1 млн б/с на август, заявлений МИД РФ о том, что в Москве не видят оснований для продолжения реализации «зерновой сделки».

На этом фоне акции Роснефти в первый день «без дивидендов» снизились в цене лишь на 1%, хотя доходность выплаты по результатам 2022-го финансового года составляет порядка 4%.

Наша среднесрочная оценка справедливой стоимости привилегированных акций Транснефти составляет 163007 руб, что предполагает 16%-ный потенциал роста и рекомендацию «покупать». Оценка учитывает 15%-ный дисконт – поправку на нерыночные и отраслевые риски и обладает, как представляется, потенциалом позитивного пересмотра.

Ожидаем информации, подтверждающей участие Транснефти в проекте по разработке крупного газового месторождения Чалоус в Иране и новостей, характеризующих текущие перспективы дробления акций компании. Эта информация потенциально формирует, как представляется, новые перспективы значительного положительного пересмотра оценочных значений справедливой стоимости бумаг Транснефти.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией