Инвестиционная идея: HP Inc.

Акция: HP Inc.

Тикер: HPQ Биржа: NYSE, СПБ

Мнение: Покупать Доля: 5%

Цена покупки: $28

HP Inc. — американская IT-компания, созданная в 1939 г. компания. Hewlett-Packard является поставщиком аппаратного и программного обеспечения для организаций и индивидуальных потребителей.

Компания имеет два основных направления: полиграфические системы и персональные компьютеры. В первом сегменте компания продает принтеры и расходные материалы, во втором сегменте HP продает в основном ноутбуки и настольные компьютеры.

Фундаментальная картина: С началом массовой вакцинации, началось активное возвращение сотрудников в офисы, что в свою очередь привело к увеличению доходов компании по сравнению с «ковидным» 2020 г., когда HP продемонстрировала снижение выручки и чистой прибыли.

Мы ожидаем, что на фоне новой волны коронавируса, темпы вакцинации ускорятся. Это приведёт к росту финпоказателей компании. По словам менеджмента, по итогам последнего квартала 2021 г. они наблюдали высокий спрос и увеличение продаж со стороны корпоративных клиентов. Чистая прибыль увеличилась за III кв. 2021 г. на 51% по сравнению с аналогичным передом прошлого года – до $1,1 млрд, прибыль на акцию выросла на 77%.

В частности, восстановление коммерческой деятельности HP продолжилось благодаря двузначному росту доходов от аппаратного обеспечения в офисах и трехзначному росту промышленного печатающего оборудования. На текущий момент, компания занимает самую большую долю на рынке принтеров и печати – 24,5%.

Также хотим отметить, что у компании есть постоянно конкурентное преимущество в виде расходных материалов для полиграфии, таких как чернила и картриджи – это более половины полиграфического бизнеса. Конечно со временем лазерные их полностью заменят, но ни в ближайшее время. Кроме этого HP внедрила подписную модель на свои картриджи – HP Instant ink. Компания получает сигнал, когда картридж нужно заменить и отправляет его клиентам.

HP продолжает искать новые точки роста и активно инвестирует в 3D печать. В данный момент, компания имеет крупные контракты с Volkswagen на поставку высокотехнологичных принтеров и с Siemens на поставку специального программного обеспечения. Ожидается, что в будущем индустрия 3D печати будет расти с более быстрыми темпами – это положительной отразится на деятельности HP, так компания является одной их первых в корпоративной 3D печати.

Таким образом, покупка акций HP Inc. не только ставка на восстановление деловой активности и возврата в офисы, но и ставка на развитие корпоративной 3D печати. Также хотим отметить, с фундаментальной точки зрения, компания по мультипликатору P/E недооценена, текущее значение составляет 8,9х, при среднем собственном значении за последние три года 10х.

Дополнительную поддержку акциям оказывает долгосрочная программа обратного выкупа акций на общую сумму $15 млрд. Только за последние 12 месяцев HP Inc. выкупила 6,8 млрд руб. – это 20,8% от текущей рыночной капитализации. При этом, менеджмент сообщил, что планирует и дальше проводить агрессивный buyback, по итогам III кв. 2021 г. HP Inc. выкупила акций на сумму $1,7 млрд, в следующем квартале будут выкупать акции не менее чем на $1,5 млрд.

Кроме buyback, HP радует акционеров дивидендами. Компания на протяжении 32 лет стабильно платит и периодически повышает дивиденды. Текущая форвардная дивидендная доходность составляет 2,7%. #HPQ

Техническая картина: С технической точки зрения, акции HP Inc. пробили локальный нисходящий тренд после отскока от линии поддержки. После чего, мы купили акции 15 октября 2021 г. по $28 за акцию с целевым ориентиром $35 за акцию. #HPQ

P.S.: Не забудьте, когда дочитайте до конца аналитический материал поставить лайк, так я пойму, что мы движемся в правильном направлении.

Данный аналитический материал не может рассматриваться или использоваться как индивидуальная инвестиционная рекомендация.