«Фондовый рынок - казино»?

Заметка из рубрики «Для начинающих инвесторов»/«ликбез»

Иногда вижу точку зрения вида «фондовый рынок - это казино».

Как и когда она обычно возникает? Во-первых, такое бывает от тех, кто не инвестирует в ценные бумаги и смотрит на фондовый рынок со стороны. Под соусом «там каждый день туда-сюда ходят цены, предсказать невозможно». Во-вторых, такое бывает у тех, кто обжегся на каких-то акциях (которые упали в цене после покупки), и человек решил, что раз ему где-то не повезло в этих бумагах, значит, весь фондовый рынок - это казино.

Давайте разберемся. Рынок ценных бумаг очень многогранен. В первую очередь, из-за того, что на нем торгуется очень много различных инструментов. Общее количество акций на Московской бирже исчисляется сотнями. Общее количество всех инструментов - тысячами. Общее количество акций на американском рынке исчисляется тысячами. Всех инструментов - десятками тысяч.

Сами инструменты бывают разными, часто - диаметрально противоположными по своей природе. Например, акции Сбербанка или Apple с одной стороны, с другой стороны - фьючерсы на нефть или газ. Не говоря уже о всяких ETF на недвижимость и т.д. Отличаются они друг от друга по своей природе часто чуть более, чем полностью.

И здесь есть важные различия. Цену некоторых бумаг предсказать практически невозможно, и она часто (особенно на маленьком промежутке времени, вроде одного часа или одного дня) почти случайная или хаотичная. Сюда чаще всего относятс цены на ресурсы (нефть, газ и т.д.). Цены же других инструментов (особенно на более длительном промежутке времени, хотя бы в несколько месяцев) прогнозировать проще. Сюда чаще относятся акции понятных стабильных бизнесов (Сбербанк и т.д.).

Как результат, на рынке ценных бумаг есть как инструменты с труднопрогнозируемым или непрогнозируемым движением цены, а есть те, где с какой-то хорошей вероятностью можно прогнозировать, что будет на горизонте в несколько месяцев.

Разберем несколько конкретных примеров. Какие акции могут быть примерами казино в данный конкретный момент на Московской бирже?

Конечно, бумаги компании QIWI (QIWI):

Кипрская компания QIWI (чьи бумаги сейчас и торгуются на Московской бирже) в январе продала российский бизнес (включая Киви Банк) гонконгской компании бывшего генерального директора за 24 млрд рублей. И тут внезапно у Киви Банка, главной компоненты сделки, отзывают лицензию. QIWI считает, что у Киви Банка был капитал в 25 млрд рублей, который должен уцелеть, достаться покупателю из Гонконга, так что сделку по продаже российского бизнеса за 24 млрд рублей отменять не должны.

Но абсолютно неизвестно, останутся ли эти деньги, учитывая, что на прошлой неделе стало известно о проверке российского Киви Банка от правоохранительных органов. Сами понимаете, что если будет объявлено в ходе проверки о каких-то нарушениях или выводе денег за рубеж, то от Киви Банка может не остаться денег.

Как результат, либо от Киви Банка останется 25 млрд, либо нет. Если останется, то они уйдут в Гонконг (а 24 млрд - на Кипр), либо уйдут просто на Кипр (если сделка будет расторгнута). В таком случае стоимость акций QIWI может быть на 200 рублей больше, чем сейчас (400-500 рублей).

Если же ничего не останется от Киви Банка, то кипрская компания QIWI не получит 24 млрд рублей (сделка, скорее всего, будет расторгнута), и там останутся лишь крохи вместо больших активов. Тогда стоимость акций QIWI может быть на 200 рублей меньше, чем сейчас (50 рублей).

Получается классическое «красное» или «чёрное» на рулетке. К тому же мы с вами не знаем ещё и вероятностей))

Так что сравнить расклад по акциям QIWI с казино - вполне можно.

Теперь давайте посмотрим примеры акций, в которых ситуация - не «казино», а вполне разумное прогнозирование.

Здесь можно привести ряд примеров акций, которые мы с вами много раз обсуждали за последний год в блоге и на YouTube-канале: Сбер, Лукойл, Магнит и так далее.

Что отличает эти бумаги? Ещё несколько месяцев назад просматривались текущие финансовые показатели и/или дивиденды и рост акций.

Возьмем, к примеру, акции Сбера. Здесь в прошлом году стал просматриваться прогноз по прибыли за 2023 год: уже к концу лета Сбер заработал 1 триллион рублей прибыли, стало понятно, что за год будет в районе 1,5 трлн рублей прибыли, как следствие, дивидендные ожидания по простой математике стали равны 33-35 рублям, а ожидания по росту акций - 300 рублей. И это стало прогнозируемо как минимум ещё полгода назад, у нас даже видео ровно с таким прогнозом выходило:

https://vk.com/finsovetnikcom?w=wall-88042767_39928

Неудивительно, что акции Сбера росли весь последний год:

То же самое касается акций Лукойла, Магнита и многих других бумаг. Например, по Лукойлу в течение всего прошлого года выходили хорошие финансовые отчёты, из которых следовало, что дивиденды за 2023-й год будут очень большими (промежуточные дивиденды, кстати, зимой по графику были), по Магниту - когда стало понятно, что они российских акционеров не будут «высаживать», затем - когда они объявили дивиденды на зиму.

Таким образом, на фондовом рынке есть те бумаги, движения которых напоминают казино. По тем или иным причинам их будущее очень трудно или невозможно спрогнозировать. Или в них движения как вверх, так и вниз возможны с неизвестными или примерно одинаковыми вероятностями. Мы разобрали пример - QIWI.

Но бывают бумаги, в которых вполне возможно разумное прогнозирование. Скажем, компания регулярно публикует финансовую отчётность, у неё регулярно растут финансовые показатели, она не выкидывает фортели, является предсказуемой. Примеры: Сбербанк, Лукойл.

Преимущество инвестора в том, что вы не обязаны быть привязанными только к одним акциям. Если вы видите, что акции QIWI превратились в казино, вас никто не заставляет работать именно с ними, пройдите мимо них, отдайте предпочтение прогнозируемым бумагам/ситуациям.

Выбор акций для анализа, выбор акций для покупки в портфель - это выбор инвестора. Фондовый рынок может быть как казино, если вы наобум без анализа что-то покупаете/продаёте или если вы торгуете бумагами, расклад в которых напоминает казино/непрогнозируем. Фондовый рынок может (и должен) быть для разумного инвестора местом для игнорирования бумаг-казино и ситуаций-казино в пользу выбора прогнозируемых бумаг и ситуаций.

P.S. Мы в проекте идём по второму пути, то есть стараемся выбирать прогнозируемые бумаги/ситуации. Мы не рассматриваем/игнорируем акции-казино и не поощряем тех, кто в них залезает и/или считает, что фондовый рынок - казино. Мы против лудомании и азартных игр, мы - за разумное инвестирование.